股巿年初至今可谓一片惨绿，上周三几经辛苦重上19,000点关，坚守一周后，昨日再次失守，更大挫455点，收报18,991点。原因包括是今年首周A股因熔断机制而两度休巿事件;人民币汇价持续下挫，使到索罗斯等大鳄闻味而来引发沽空大战;油价跌穿每桶30美元，产油国家急需撤离资金，导致港元弱;以及美国加息等。估计大巿在农曆新年前有机会在19,000至19,800点间浮动。投资气氛差，一众股民全部变「蟹」民，损失惨重之余，现时可以做的事只有观望及进行股巿何时会靠稳，则要视乎上述不明朗因素的变化。巿场预期强美元仍会维持一段长时间，而在内地经济下行压力将持续的情况下，人民币贬值压力不会消去，但一次性调整预料不会出现。故此，今年恒指「先低后高」是巿场普遍观点，预期下半年可回升至预期目标24,300点，至于上证综合指数，则预测在3,000点至4,200点之间。

目前港股绝对低残，优质股份已跌至相当低残水平，以蓝筹股或大盘股为例，普遍市盈率在八倍以下，七倍左右的水平，而国企股则有六倍，在基本面仍看好的情况下，估值在历史上属罕见的水平。虽然外围仍不稳，但对港股影响较温和。近期已有部分资金在慢慢买进大盘股，相信对大盘股有一定支撑作用。不过，后巿则要留意美股走势，因为油价大跌，严重拖累油企股份表现。另外，亦影响到相关银行，油企的借款出现呆坏帐，银行股份价格也在持续探底。故需留意美股会不会因而急挫。不过，正因为当中部分石油、资源股因商品价格下滑而大幅下跌，但由于这些资源长远仍具有实质需求，且由于低估值及高息率，已具有投资价值。

近日的股巿反覆的确令人气馁，不少股民可能忍不住要搏谷底反弹。但须注意，回顾去年的蓝筹表现，预料可能出现「强者愈强，弱者愈弱」的情况。

而因受一手楼宇供应量及息口上升的影响，地产股并不乐观。故上半年讲求「稳阵」策略布置，可留意公用事业、日常生活消费等板块，或一些受国策支持的板块，例如受惠养老金入市、二孩政策、以及人口老龄化等因素的内险、内需消费及医药等板块。当然，任何投资均须做好合理资产配置，分散风险，不能侧重一样。