香港近日发布财政预算案，预计2025至2026年度总收入为6,594亿元（港元，下同），整体开支8,223亿元。计及政府债券发行额约1,500亿元及偿还约541亿元款项，年度赤字预计为670亿元。财政储备将下降至5,803亿元。同时提出多项增收节支，减少财赤的建议及方案，引起社会热议。近来，澳门新任特首就制定本年度施政报告广泛听取各界意见，财政福利政策也成为大家关注的焦点。澳门回顾以后，除了回归之初以及疫情几年，大多数年份都取得较大额财政盈余，政府库房纍积了相当的储备。根据澳门金管局公布的最新数据，至去年底，财政储备的资本金额为6,162.1亿（澳门元），其中基本储备及超额储备分别为1,533.9亿及4,628.2亿。

其实，财政赤字或盈余本身无绝对优劣，需结合经济阶段、债务水平及政策目标综合评估。适度的赤字可成为增长引擎，但长期失衡需警惕风险；盈余虽彰显财政纪律，但过度可能牺牲社会福祉。核心在于动态平衡与结构性改革，以实现财政健康与经济活力的双赢。澳门在公共财政方面长期奉行“平衡预算”原则，即在制订每一财政年度预算时，均要“量入为出”，预算总支出不能大于预算总收入。简单地说就是不能做赤字预算。但从长远来看，可考虑以在一个经济週期内而非单个年度预算收支平衡为目标，并通过逆週期的做法，达到稳定经济的目的。在本地经济繁荣或经济过热的时期，控制公共开支，减慢其与收入同步增长的比例，允许预算出现盈余；在经济处于下降週期时，运用财政盈余来扩大公共开支或减少税收，从而增加消费和促进投资。虽然从一个年度来看不一定平衡，但从整个经济週期来看，收支是平衡的，而且更能达到调节经济的目的。

澳门创新发展研究会副理事长 王耀